PPF

PPF Group N.V.
Typ	Akciová společnost (N.V.)
Zakladatel	Petr Kellner, Milan Vinkler
Založení	1991
Sídlo	Praha, Česko (od 2026); (Amsterdam, Nizozemsko do 2025)
Klíčoví lidé	Renáta Kellnerová (majitelka); Kateřina Jirásková (co-CEO); Didier Stoessel (co-CEO)
Obor	Investiční skupina, finance, telekomunikace, média, biotechnologie, e-commerce
Obrat	▲ (údaj není veřejný, zisk 3,2 mld. EUR za 2024)
Počet zaměstnanců	> 60 000 (globálně)
Web	www.ppf.eu

PPF Group (zkratka původního názvu První privatizační fond) je mezinárodní investiční skupina s kořeny v České republice, která patří k největším finančním a průmyslovým holdingům ve střední a východní Evropě. Skupina, založená v roce 1991 Petrem Kellnerem, investuje do řady odvětví od finančních služeb, telekomunikací a médií přes biotechnologie a nemovitosti až po strojírenství.

Historicky byla skupina PPF spojena s masivní expanzí na východní trhy (Rusko, Čína, jihovýchodní Asie), především prostřednictvím splátkové společnosti Home Credit. Po tragickém úmrtí zakladatele v roce 2021 a nástupu jeho manželky Renáty Kellnerové do čela skupiny došlo k zásadní strategické reorientaci. Skupina se v letech 2022–2026 stáhla z rizikových asijských trhů a přesunula těžiště svého podnikání do Evropy a Severní Ameriky.

V roce 2025 došlo k historickému milníku, kdy rodina Renáty Kellnerové plně ovládla 100 % akcií skupiny a rozhodla o přesunu právního sídla z Nizozemska zpět do Prahy. K lednu 2026 je PPF plně českým daňovým rezidentem vlastněným výhradně ženami z rodiny Kellnerových prostřednictvím superholdingu AMALAR.

📜 Historie

Historie skupiny PPF kopíruje dějiny českého kapitalismu po roce 1989. Od počáteční privatizační příležitosti se vypracovala v globálního hráče.

1991–2000: Privatizační začátky

Společnost byla založena v září 1991 pod názvem Správa prvního privatizačního fondu. Zakladateli byli Petr Kellner a jeho společníci Milan Vinkler a Štěpán Popovič. Kapitál na rozjezd (údajně 40 milionů korun) poskytl státní podnik Sklo Union Teplice. V kupónové privatizaci PPF mimořádně uspěla díky masivní reklamní kampani (slibující jistotu desinásobku), což jí umožnilo získat podíly ve více než 200 podnicích v hodnotě přes 5 miliard korun. Klíčovým momentem bylo ovládnutí České pojišťovny v roce 1996, která se stala "zlatým vejcem" skupiny a zdrojem hotovosti pro další expanzi.

2000–2021: Éra Petra Kellnera

Pod vedením Petra Kellnera se PPF změnila v dravou investiční skupinu.

**Východní expanze:** V roce 2002 vstoupil Home Credit do Ruska a později do Číny, kde se stal jedním z největších poskytovatelů spotřebitelských úvěrů.
**Pojišťovnictví:** V roce 2007 vložila PPF Českou pojišťovnu do společného podniku s italskou Generali. V roce 2013 Kellner svůj podíl prodal za cca 64 miliard korun.
**Telekomunikace:** V roce 2013 PPF koupila od španělské Telefónicy českého operátora O2. Následně provedla unikátní rozdělení na operátora (O2 Czech Republic) a vlastníka infrastruktury (CETIN), což se stalo modelovým příkladem pro celý telekomunikační trh.
**Média:** V roce 2020 dokončila akvizici skupiny CME, pod kterou spadá TV Nova.

2021–2024: Období transformace

Po smrti Petra Kellnera v březnu 2021 převzala řízení skupiny vdova Renáta Kellnerová, přičemž exekutivní řízení (CEO) svěřila dlouholetému partnerovi Jiřímu Šmejcovi. Toto období bylo charakteristické "úklidem" portfolia a odchodem z Východu. PPF prodala svá aktiva v Rusku (často se ztrátou, aby se vyvázala z vlivu války na Ukrajině) a zahájila ústup z Číny, Vietnamu a Indie.

🏛️ Vlastnická struktura a řízení (2025–2026)

Roky 2025 a 2026 přinesly největší změny ve struktuře skupiny za poslední dvě dekády.

100% ovládnutí rodinou

V srpnu 2025 došlo k vypořádání dědictví a majetkových vztahů uvnitř rodiny. Renáta Kellnerová se svými dcerami (Anna Kellnerová, Lara Kellnerová, Marie Isabella Kellnerová) se dohodla na odkoupení zhruba 10% podílu, který do té doby držel Petr Kellner ml. (syn z prvního manželství zakladatele). Tímto krokem se skupina stala výhradním majetkem Renáty Kellnerové a jejích dcer. Petr Kellner ml. ze struktur PPF zcela vystoupil.

Holding AMALAR

V říjnu 2024 byla veškerá rodinná aktiva koncentrována pod novou mateřskou entitu – **AMALAR HOLDING**. Tento superholding nyní vykonává akcionářská práva vůči PPF Group N.V. a dalším rodinným aktivům. Název Amalar odkazuje na ochranu rodinného bohatství.

Nové vedení (červen 2025)

V červnu 2025 skončil tříletý mandát generálního ředitele Jiřího Šmejce. Ten splnil svůj úkol stabilizovat skupinu a nasměrovat ji na Západ. Šmejc se přesunul do dozorčí rady a jeho místo zaujal tandem dvou co-CEOs (společných výkonných ředitelů):

**Kateřina Jirásková** – Dlouholetá finanční ředitelka (CFO) skupiny, která je považována za "mozog" finančních operací PPF.
**Didier Stoessel** – Zkušený manažer, který do té doby vedl mediální divizi CME a investiční aktivity v západní Evropě.

🇨🇿 Návrat do Prahy (Relokace sídla)

Dne **10. prosince 2025** vydala skupina PPF historické prohlášení o zahájení procesu přesunu svého registrovaného sídla z Nizozemska (kde sídlila z daňových a právních důvodů od 90. let) zpět do České republiky.

Důvody a dopady

Renáta Kellnerová tento krok odůvodnila tím, že PPF je svou DNA česká firma.

**Management:** Všichni klíčoví akcionáři i vrcholový management (Jirásková, Stoessel) sídlí v Praze.
**Daně:** Po dokončení procesu v první polovině roku 2026 se PPF Group stává plným českým daňovým rezidentem.
**Symbolika:** Krok byl vnímán jako silné gesto důvěry v český právní a podnikatelský systém a završení "domestikace" největšího českého kapitálu.

💼 Klíčové sektory a dceřiné společnosti

K roku 2026 stojí podnikání PPF na čtyřech hlavních pilířích: Telekomunikace, Média, Finance a Průmysl.

📱 Telekomunikace

Telekomunikační divize se stala nejstabilnějším zdrojem příjmů skupiny.

**O2 a CETIN:** V Česku PPF plně ovládá operátora O2 Czech Republic a infrastrukturní gigant CETIN.
**e& PPF Telecom Group:** V roce 2024 došlo k vytvoření strategického partnerství s telekomunikační skupinou e& ze SAE, která vstoupila do aktiv PPF v Bulharsku, Maďarsku, Srbsku a na Slovensku.
**Akvizice UPC:** V prosinci 2025 oznámila slovenská větev O2 (O2 Slovakia) akvizici operátora **UPC Broadband Slovakia**, čímž posílila svou pozici v oblasti pevného internetu a televize.

📺 Média (CME)

Mediální skupina CME provozuje televizní stanice a online platformy v šesti zemích střední a východní Evropy.

**TV Nova:** Vlajková loď skupiny v ČR.
**Voyo:** Streamovací platforma, která pod vedením Didiera Stoessela zaznamenala raketový růst předplatitelů a stala se hlavní konkurencí pro Netflix v regionu.
**Ocenění:** V lednu 2026 získala CME prestižní HR ocenění Top Employer 2026, což potvrdilo úspěšnou transformaci firemní kultury.

🏦 Finanční služby

Finanční divize prošla největší proměnou – od globálního Home Creditu k zaměření na digitální bankovnictví v Evropě.

**Air Bank:** Česká digitální banka, která v roce 2025 překročila hranici 1,6 milionu klientů a generuje rekordní zisky.
**PPF banka:** Specializovaná banka pro korporátní klientelu a finanční trhy. V roce 2024 dosáhla historického zisku 4,4 miliardy Kč.
**Home Credit:** V letech 2024–2025 byly dokončeny prodeje aktiv v Indii a Vietnamu (za cca 800 milionů EUR), čímž byl prakticky ukončen model splátkového byznysu v Asii. Z původního globálního gigantu zůstala jen torza v několika zemích, která jsou postupně utlumována nebo transformována.

🏭 Průmysl a mobilita

**Škoda Group:** Plzeňský výrobce vlaků, tramvají a metra. Pod vlastnictvím PPF prošla firma restrukturalizací a v roce 2025 se vrátila do kladného provozního zisku. Získává velké zakázky v západní Evropě (Itálie, Německo).

🛒 E-commerce a technologie

**Heureka Group:** Skupina srovnávačů cen působící v CEE regionu. V roce 2026 představila novou generaci nákupního rádce založeného na umělé inteligenci.
**SOTIO:** Biotechnologická společnost vyvíjející léky na rakovinu (imunoterapie). Jde o dlouhodobou investici s vysokým rizikem, ale potenciálně globálním dopadem.

🏢 Nemovitosti (Real Estate)

**PPF Real Estate:** Působí v Evropě a USA. V roce 2025 realizovala významnou akvizici v Praze nákupem ikonického hotelu **Diplomat** (Vienna House Diplomat Prague), který plánuje modernizovat.

💰 Finanční výsledky (2024–2025)

Pod vedením Renáty Kellnerové skupina dosahuje rekordní ziskovosti, tažené především prodejem aktiv a stabilitou západních trhů.

Ukazatel	Hodnota (2024/2025)	Meziroční změna
Čistý zisk (2024)	3,2 mld. EUR (cca 80 mld. Kč)	▲ +121 %
Celková aktiva (1. pol. 2025)	43,5 mld. EUR	Stabilní
Vlastní kapitál (1. pol. 2025)	12,9 mld. EUR	▲ Růst

Hlavním faktorem skokového růstu zisku v roce 2024 byl prodej kontrolního podílu v telekomunikačních aktivech (mimo ČR) skupině e& a úspěšné exity z asijských trhů. Skupina disponuje obrovskou zásobou hotovosti, kterou plánuje využít pro další akvizice v Evropě.

💡 Pro laiky

PPF je taková obří chobotnice, která má chapadla v mnoha oblastech našeho života, ale v posledních letech se přestěhovala z divokého oceánu (Asie, Rusko) do klidnějšího rybníka (Evropa, Česko). Dřív byla známá hlavně tím, že půjčovala peníze lidem v Číně a Rusku (Home Credit). To už je minulost. Dnes PPF vydělává hlavně na tom, že:

Vám poskytuje internet a volání (O2, CETIN).
Vás baví u televize (TV Nova, Voyo).
Vám vede účet v bance (Air Bank).
Vás vozí v tramvajích (Škoda Group).
Vám radí, co koupit na internetu (Heureka).

V roce 2025 se stala velká věc – celou firmu ovládla paní Renáta Kellnerová s dcerami (vyplatily ostatní) a rozhodly se, že firma bude mít oficiální sídlo doma v Praze, a ne v Nizozemsku, aby daně zůstaly v Česku.

Zdroje